Volatility In Fx Options

Introducción: Volatilidad implícita (IV o vol) en esencia es el cambio esperado en el precio durante un período dado y es un indicador útil, si no, un poco peculiar. Como IV es un factor en los modelos de precios de opciones con todas las demás cosas siendo iguales (como en el precio de ejercicio, duración, etc) cuanto mayor sea el IV mayor será el precio de la opción. Para demostrar este punto con claridad podemos ver a continuación un mes EURUSD en el contrato de opción de dinero. En la escala de la mano izquierda podemos ver la volatilidad implícita como un número, a menudo expresado en. Y en la escala de la derecha, tenemos la prima en la misma opción. Aquí, podemos ver la prima (precio) es de 100 pips o 0,01 (en cotizaciones EURUSD) y se puede ver cómo la prima fluctúa perfectamente con volatilidad implícita. Así que ahora que tenemos la idea básica de que el IV está correlacionado con el precio de la prima, podemos utilizar esto para analizar de varias maneras. Inversiones de riesgo: Una inversión de riesgo de FX (RR) se pone simplemente como la diferencia entre la volatilidad implícita entre un contrato de venta y un contrato de compra que están por debajo y por encima del precio al contado actual respectivamente. Simplemente ponga IV de llamada - IV de put. El estándar de mercado para la inversión de riesgos se basa en los 25 contratos delta. Ahora esto es sobre todo arbitrario para el análisis, pero para la facilidad de la comprensión he atado un gráfico que muestra los precios de la huelga para 25 llamadas del delta y 25 delta pone. Lo que es crucial de aquí es la idea de que los contratos de Put están por debajo del precio al contado y las llamadas están por encima. También es de notar para la siguiente imagen que cuanto más bajo sea el delta, más alejado será el precio de contrato. Es decir. 10 delta está más lejos de Spot que 25 delta y 40 delta, etc por lo que traer esto en adelante y podemos construir lo que se llama una sonrisa volatilidad para el EURUSD para la madurez de 1 mes. Así que aquí tenemos IVon el eje y y los contratos de 1 mes definidos por delta. Lo que podemos ver claramente es que la sonrisa no es simétrica y esto conduce a cómo podemos analizar los mercados de opciones. Haciendo referencia a la idea de que IV es proporcional al precio de un contrato, entonces podemos ver que el precio de los contratos de Put es mucho mayor que el de las llamadas. Entonces, ¿qué nos dice esto? Simplemente, hay una mayor demanda de puts que de llamadas, simplemente porque una mayor demanda lleva a precios más altos. Cuando alguien compra un put, que es un comercio bajista, y cuando alguien compra una llamada es alcista, por lo que esto nos dice que hay más demanda para ser bajista el EURUSD durante los próximos 1 mes que alcista. PERO, esto es una instantánea contra un solo período de tiempo, no es mucho uso al comparar con el tiempo, porque usted no sabe si esta línea era más escarpada o más superficial que el día o la semana anterior etc etc Así que aquí tenemos en rojo el balanceo 1 mes 25 reversión de riesgo delta (la diferencia en IV entre la llamada de 25 delta y poner). Como podemos ver hay una correlación muy fuerte, y por lo tanto debe haber. A medida que la línea sube, el mercado se está volviendo relativamente más alcista, ya que la demanda de cambio de llamadas es mayor que el cambio en la demanda de puts. Esta idea también puede ser fácilmente considerado en el lado negativo también. Aquí está otro ejemplo, potencialmente negociable para el AUDUSD y AUD 1 mes 25D RR (rojo) Así que lo que podemos ver aquí es que estaban altamente correlacionados hasta hace poco. Cuando el 25D RR de repente dejó de seguir el AUDUSD y comenzó a moverse más alto muy rápido. Lo que esto significa es que los comerciantes de opciones estaban recibiendo muy optimista el AUDUSD como la demanda de llamadas estaba aumentando en relación con puts. Esto resultará en una de dos cosas o el mercado de opciones será correcto, y el AUDUSD subirá. O, están equivocados y tendrán que cubrir sus posiciones. En el primer caso, el mercado de opciones está buscando un corto apretón en el mercado al contado, donde los cortos están pagando cada día un pequeño intercambio a corto, y cuanto más tiempo no cae más pierden, y así eventualmente deciden Comprar de nuevo sus posiciones y como tal el precio al contado se eleva. En este último caso, los mercados de opciones son muy optimistas y si se demuestran que están equivocados al momento de expirar sus opciones, necesitarán delta y cobertura gamma para reducir la exposición y esto forzará el precio más bajo, así como la inversión del riesgo . De cualquier manera, espero que este artículo haya ayudado a entender cómo uno puede mirar la idea de la volatilidad implícita que es proporcional al precio y luego usar esto para analizar el posicionamiento en el mercado y luego buscar ideas comerciales potenciales basadas en esto. Gracias por la lectura y dar la bienvenida a cualquier pregunta He estado curioso por qué las opciones de vainilla se cotizan (y se negocian) en términos de volatilidad. Teniendo en cuenta que cada institución financiera tiene su propio modelo de precios de opciones, la volatilidad como insumo causaría precios diferentes para la misma opción. Sería obvio que los contratos se normalizaron y los modelos se especificaron explícitamente. Esto, sin embargo, no es el caso porque los productos de FX se cotizan de la misma manera, y los mercados de divisas son OTC. ¿Podría alguien arrojar algo de luz sobre esto? Usted tipo de respuesta a la pregunta a ti mismo. Precisamente debido a que los diferentes participantes del mercado utilizan diferentes entradas a sus modelos de precios, es mucho más fácil citar una única entrada (implicada vols) que la salida de 5 entradas diferentes (precio de la opción BS). Lo que es importante es que distinga claramente entre cotizar y acordar en el comercio frente al precio de liquidación final. El proceso generalmente es como esto: Usted solicita interdealer-brokers (si usted es un market maker) o sell-side escritorios (en caso de que usted es un tomador de precio como el lado prop) para una cotización, generalmente se les da una cotización implícita vol . A continuación, compararlos y resolver con quien desea tratar. Sólo entonces, cuando se acordó en el comercio con la contraparte de ambos, a continuación, mirar la letra pequeña, lo que significa que se establecen en el precio exacto de la opción. No es raro que suceda que la contraparte le envía una confirmación y usted averiguar que el precio indicado no es lo que ve en su sistema, por lo que volver a llamar y averiguar lo que causó la discrepancia. A veces son diferentes las curvas de dividendo (en el caso de las opciones de acciones individuales), a veces diferentes días de liquidación posiblemente debido a los días festivos o malentendidos de las convenciones de asentamiento, o cualquier otra cosa, pero la cotización implícita vol está de acuerdo y casi nunca he escuchado que el La cotización del vol se ajusta más adelante. A veces cuando una cotización implicada del vol suena y parece demasiado jugosa entonces era probablemente un error honesto por la contraparte y si usted se prepone ocuparse de la misma parte en el futuro entonces usted los dejaría hacia fuera como cortesía. Pero en los casos fronterizos, a veces insistía en el comercio, señalando el hecho de que generalmente el punto en el momento en que los vuelos implícitos se acuerdan, entonces eso es el equivalente del apretón de manos o la firma en un contrato. Aquí hay pensamientos adicionales: La mayoría de las opciones de OTC, no todas, pero la mayoría son cotizadas en términos de volatilidad implícita. Lo puedo decir con confianza acerca de opciones de acciones individuales, opciones de índices de acciones, tapas, pisos, swaptions. Todavía estoy asombrado de por qué algunos cuantos experimentados no están de acuerdo con este hecho. Ahora, otra vez el precio final está en términos de la modernidad (a menos que usted cree una nueva moneda llamada vol implicado) pero encuentro esto apenas una distracción trivial del hecho real que lo que importa cuando usted negocia opciones es la volatilidad implícita en la cual esas opciones son citadas . Asegúrese de entender los hábitos y los términos del mercado local. A menudo, las opciones de acciones individuales e incluso las opciones de índice se entienden que se negocian con el delta. Lo que significa que como parte del trato que cambia el delta con el fin de tener la opción inicialmente delta cubierto. Es por eso que aparte de la oferta implícita vol cotizar a menudo el nivel delta se acuerda en el momento de acordar la cotización. De esta manera, ambos contrapartes saben exactamente a qué nivel del terreno están protegidos delta, a pesar de que el acuerdo aún no se ha resuelto. Además de las opciones OTC, existen algunos otros mercados donde las convenciones de cotización son en términos de un modelo (estándar) en lugar de un precio verdadero. Los CDS y los bonos corporativos de alto grado se cotizan en términos de spread, CDX se cotizan en términos de bonos, protección de tramos en términos de correlación implícita y bonos convertibles en términos de precio / delta / subyacente. Y para los contratos negociados en bolsa, tenemos futuros de eurodólares que se cotizan como una transformación afín de LIBOR. Ndash Brian B Feb 24 13 at 16:59 Se refiere a la volatilidad implícita, más específicamente, la volatilidad implícita de Black-Scholes. El marco de Black-Scholes es, a pesar de su extremadamente simplificador, de conocimiento común y no depende de otras suposiciones que no sean generalmente conocidas. Por lo tanto, los precios de las opciones se pueden citar en términos de su BS-IV, que a veces es más conveniente. Así que para responder a su pregunta, el modelo es realmente especificado para ser BS. Para otros productos, esto sería complicado, por lo que rara vez se utiliza. Además, muchos procedimientos de interpolación se realizan sobre superficies BS-IV debido a sesgos numéricos. Respondió 20 de febrero a las 23:36 Lo siento, ese no era mi punto. Freddy dio una explicación mucho mejor, su simplificar el conjunto de parámetros que están de acuerdo en que reduce la complejidad. El BS-Modelo es de conocimiento común, y todo el mundo sabe cómo funciona. Usted puede simplemente traducir hacia adelante y hacia atrás entre los precios y BS-IVs y si desea utilizar su propio modelo, sólo tiene que usar. Sus supuestos específicos que usted menciona (modelos de valoración propietarios) no importan aquí. Ndash phi Feb 22 13 at 15: 05Koncz Imre. Modelado, tarificación y negociación de variación de swap Así como se mencionó, la volatilidad de superficie (volsurface) es la volatilidad implícita (IV) de las opciones de vainilla, en función de la huelga y la madurez. El proceso para construir la superficie es básicamente el siguiente: Cotizar cotizaciones de mercado para opciones, también spot, forwards y tasas de interés Calcular los precios de las opciones de BS (para los puntos de madurez de huelga conocidos) Interpolar para una cuadrícula densa. Usted quiere hacerlo de manera libre de arbitraje, por lo que normalmente se ajusta un modelo para los precios conocidos, y calcular los precios implícitos modelo para todo el punto de la cuadrícula. (Esto garantiza que no puede haber arbitraje entre un conjunto de opciones) Por último, sólo invierta Black-Scholes para calcular las volatilidades implícitas de los precios de las opciones. Las opciones de FX son un poco complicadas, ya que: (deje que USDJPY un ejemplo) siempre hay dos tipos de interés involucrados, para la moneda extranjera (USD) y la moneda nacional (JPY). La moneda nacional es el numeraire (por lo que su tasa lo que usamos en Black-Scholes en general), pero la tasa de divisas actúa como un dividendo. Huelga se calcula en términos delta. Así que los precios de mercado cotizados como ATM. (En la opción de dinero, usualmente huelga de straddle delta neutral), y 25 delta, 15 delta, etc., por lo que la huelga se define como cuando la opción call / put tiene BS delta con el vol implícito dado es 25.15, etc. Las volatilitas son cotizaciones como delta. Así: ATM vol, Reversión de Riesgo (diferencia entre call y put IV), y Butterfly (diferencia de ATM y el promedio de la llamada y put). Otras complicaciones: la prima se puede pagar en moneda extranjera. Es como una prima para una opción de Apple se pagaría en acciones de Apple, no en dólares. Esta prima puede incluirse en el delta, lo que hace que el cálculo de la huelga sea aún más complicado. Así que aquí cómo va: Las cotizaciones del mercado se recogen. Si vienen directamente de los bancos, algunos datos de limpieza puede ser necesario (throe out outliers, citas agregadas) Transformar ATM, RiskReversal, números de mariposa a volatilidades, a continuación, calcular huelgas. Calcule los precios de las opciones de vuelos implícitos de BS. Calibre un modelo para que coincida con los precios conocidos. Usando el modelo calibrado todo el precio de la opción se puede calcular, vol implicado puede ser conseguido invirtiendo la fórmula de BS. Por lo que sé, Bloomberg utiliza el modelo de Heston, pero por lo general no puede ser perfectamente calibrado para igualar todos los precios (por ejemplo, todos los huelgas, y todos los vencimientos). Así, después de la calibración, se calcula la desviación del modelo y se interpola entre huelgas. Entonces los precios se calculan para todos los puntos de la rejilla, como el precio del modelo de Heston más la diferencia interpolada. Otra posibilidad puede ser: calibrar un Heston. (O cualquier otro) modelo, y utilizar Monte Carlo ponderado para hacer la calibración perfecta. Por último, puede calcular IV para todos los pares de huelga-madurez invirtiendo los precios de las opciones y trazar el resultado si lo desea. También, cualquier precio de la opción de la vainilla se puede calcular apenas tomando el punto de la volsurface, e inserta a la fórmula de BS. 4.4k Vistas middot Ver Upvotes middot No es para reproducción Parte técnica No soy capaz de ayudarle. Pero puedo explicar la parte funcional que, tengo, cada programador / diseñador debe saber antes de embarcarse en cualquier diseño. Responderé por qué se requiere el modelo, cuáles son las variables disponibles y cómo se van a utilizar. Como ustedes saben, este es un modelo predictivo. Tomar decisiones basadas en predicciones es una habilidad primordial del emprendimiento. Normalmente las predicciones se requieren en tres escalas de tiempo. Corto, mediano y largo plazo. Ningún empresario digno de su sal necesitaría ningún modelo para predicciones a corto plazo. Por lo tanto, se trata básicamente de predicciones a medio plazo (1 a 2 años) ya largo plazo (más allá de 2 años) que requieren un gran número de datos para formar una base para tales predicciones. El modelo se requiere para reemplazar un 039gut feeling039 (rebautizado después como una visión en caso de éxito y como un error de otra manera). ¿Qué tipo de variables están disponibles? La guerra en Irak envía los precios del petróleo en alza, los precios de las acciones en espiral abajo. Noticias de la retirada de servidumbre económica en EE. UU. afecta a los mercados de acciones en la India. Una previsión meteorológica de invierno duro en EE. UU. aumentaría los precios del petróleo (Estos son sólo ejemplos.) Ahora tal es la información disponible, que es inútil para cualquier modelo de fabricación. Pero afortunadamente, sin ningún modelo, la gente está tomando decisiones y los datos de tales decisiones están disponibles en los sitios web que hacen esta recopilación de datos. Estos datos son acerca de la historia de las decisiones tomadas y lo que realmente sucedió. También se dispone de datos sobre las posiciones futuras de las personas. Esta es la entrada disponible que se puede procesar por computadora sin entrar en las razones de cómo estas decisiones fueron tomadas por esos individuos. Así, el modelo agregará los datos y escribirá una lógica para analizar, resumir, tomar promedios, encontrar desviaciones, excluir capas externas, etc., y dar una respuesta probabilística al usuario. Así que el usuario está feliz de que está tomando una decisión sobre una base sistemática. Este modelo entonces se da un nombre, 039volatility surface039, que impresionará al cliente desprevenido. Para la parte técnica tipo 039Fx volatilidad superficie construction039 y búsqueda en internet. He encontrado muchos en google, uno de ellos es www. google. co. in/ urlsa. Espero que esto te haya ayudado. He utilizado palabras sencillas porque sólo conozco palabras sencillas. No sé 039cloud039, sé 039hired servicios de procesamiento039. Estaré encantado de responder a cualquier consulta sobre el tema funcional. 2.2k Vistas middot Ver Upvotes middot No es Reproducción middot Respuesta solicitada por Kalpesh GajriaComo una serie de amenazas continúan montando contra organizaciones, más juntas están sopesando un enfoque más amplio y más proactivo de la gestión de crisis. Los consejos se encuentran en una posición única para anticipar y supervisar objetivamente los eventos de crisis a través de la lente de la gestión de riesgos y la fortaleza o debilidad de la preparación de una crisis de las organizaciones. Las juntas deben responsabilizar a la administración por la planificación de la gestión de crisis, asegurándose de que no sólo la organización tenga un plan en marcha, sino que los altos ejecutivos estén capacitados para responder a una crisis. Considere las preguntas que las juntas pueden hacer para evaluar su preparación para las crisis de las organizaciones. Un programa de denuncia es una herramienta importante para ayudar a identificar las irregularidades dentro de una organización, y un programa eficaz es fundamental para la marca de una organización, la reputación y la gestión de riesgos. David Doyle, Director de Cumplimiento de Starwood Hotels amp Resorts Worldwide Ltd. ofrece sus puntos de vista sobre un enfoque efectivo para establecer un programa de denuncia, así como consideraciones para trabajar con el comité de auditoría. El Sr. Doyle es responsable de desarrollar y supervisar el programa global de ética y cumplimiento de Starwood, que posee, gestiona o franquicia más de 1.300 hoteles en 100 países. Con nuevas garantías de liquidez intradía ya sea en vigor o en vías de ser, los bancos enfrentan una serie de desafíos en el cumplimiento, de acuerdo con los resultados de una encuesta de representantes de 15 de los mayores bancos bancarios y organizaciones bancarias extranjeras, Mil millones. Los grandes bancos han tenido años para adaptarse a los reglamentos de los Estados Unidos ya las normas internacionales que rigen los requisitos de reserva de liquidez a largo plazo, el monitoreo y la presentación de informes. Ahora deben aplicar normas similares a la esfera hora por hora de la liquidez intradía. Para Fred Curry, director asesor de Deloitte Transactions and Business Analytics LLP, para las instituciones financieras que están obligadas a cumplir con los reglamentos de la Ley de Secreto Bancario / Lavado de Dinero, la creación de una cultura corporativa que respalde el cumplimiento de las regulaciones sigue siendo un desafío principal, Y Lucha contra el lavado de dinero y las sanciones económicas líder de la práctica. Un ex-examinador de bancos, el Sr. Curry analiza qué nivel de ejecutivos examinadores por lo general quieren entrevistar para un examen reglamentario, posibles áreas de enfoque, y lo que se puede hacer para prepararse. También explica cómo los bancos pueden abordar los puntos débiles de sus programas de monitoreo y capacitación en ALD. Más de la mitad de los encuestados de la Encuesta Global de Moneda Extranjera de 2016 afirman que el mayor desafío en la gestión del riesgo cambiario (FX) es la falta de visibilidad y fiabilidad de las previsiones de divisas. La falta de visibilidad podría derivarse del hecho de que casi un tercio de las empresas dependen de tres o más fuentes para identificar las exposiciones. La encuesta también encontró que medidas cruciales, como el impacto en la rentabilidad, son controladas por menos de la mitad de los encuestados, y aproximadamente una quinta parte no miden el desempeño en absoluto. El número de incidentes cibernéticos y los costos asociados siguen aumentando a pesar de los niveles sin precedentes de inversión en seguridad. Las organizaciones pueden tomar medidas para revertir la brecha creciente entre la inversión para protegerse contra el ciber y su eficacia. Puesto que no se pueden evitar todos los incidentes cibernéticos, la disciplina tradicional de la seguridad, aislada de un enfoque basado en el riesgo más amplio, es inadecuada. En cambio, las organizaciones deberían considerar invertir en controles de seguridad justificados por costos para proteger sus activos más importantes. Según Jeffrey R. Williams, miembro de los consejos de administración de China Universal Asset Management y Shanghai F-Road Commercial Services Co., el delito cibernético, el riesgo de reputación y el cambio regulatorio son las principales preocupaciones de muchos consejos de administración. 30 años de experiencia trabajando en servicios financieros y educación en la Gran China, también discute la interrupción del mercado, la disminución de las tenencias de CEO y cómo los consejos pueden ayudar a las organizaciones a conciliar los objetivos a largo y corto plazo. CFOs están siendo probados como nunca antes. Por un lado, están dedicando una atención seria a las cuestiones de crecimiento, tanto en términos de desempeño corporativo como de su propio papel en sus empresas. Por otro lado, se ven obligados a pensar más tácticamente y de manera defensiva, ya que la volatilidad global y una larga lista de señales mezcladas los confrontan con mucha incertidumbre. Aprenda 10 preocupaciones actuales que ilustran la amplitud de sus desafíos. Un punto para llevar: Si bien la situación actual es exigente, presenta CFOs con una oportunidad ideal para aplicar su perspectiva amplia y conocimientos financieros especializados para ayudar a impulsar a sus organizaciones hacia adelante. Los líderes empresariales en una amplia gama de industrias deben considerar cómo la tecnología blockchain puede ser emparejada con contratos inteligentes para impulsar eficiencias y nuevas capacidades empresariales. Los contratos inteligentes basados ​​en bloques de bloques representan un paso siguiente en la progresión de las cadenas de bloque de un protocolo de transacciones financieras a una utilidad de uso múltiple. Un resumen de dos casos de uso de contratos inteligentes basados ​​en bloques, para la compensación y liquidación de operaciones de valores, el otro para la gestión de documentos de la cadena de suministro y el financiamiento comercial proporciona lecciones importantes para ejecutivos interesados ​​en aplicaciones de contratos inteligentes. El FASB emitió una propuesta de ASU que enmendaría los requisitos de reconocimiento y presentación de contabilidad de cobertura del ASC 815 para reducir su complejidad y simplificar su aplicación por parte de los preparadores. Además, la propuesta busca mejorar la transparencia y la comprensibilidad de la información transmitida a los usuarios de los estados financieros sobre las actividades de gestión de riesgos de una entidad. Aunque los cambios propuestos son significativos, los mandantes también deberían considerar tomar nota de los aspectos de la contabilidad de coberturas existentes que la Junta decidió retener, como el requisito de que una entidad designe ciertos riesgos de componente del elemento cubierto como el riesgo cubierto. La implementación de la revisión de la Oficina de Responsabilidad Gubernamental del Libro Verde ofrece muchos retos y riesgos para los CFOs, pero también ofrece oportunidades. Los CFO pueden utilizar la implementación como un catalizador para examinar de nuevo las medidas de riesgo y control para ayudar a identificar eficiencias, reducir los controles redundantes y avanzar en la reducción de la exposición al riesgo, especialmente en lo que respecta a los riesgos de fraude. Uno de los mayores riesgos para la implementación del Libro Verde reside en el mayor énfasis en demostrar diseño efectivo y efectividad operativa sobre los controles a nivel de entidad. Las empresas, los inversionistas y los reguladores reconocen la importancia de un consejo de administración eficaz, con un énfasis cada vez mayor en la estructura de la junta, la composición y el refresco. Más allá de la necesidad de una variedad de habilidades y experiencia, el establecimiento de una mezcla vital de rasgos de personalidad también puede ser una consideración importante, ya que esto puede tener un gran impacto en la eficacia de los consejos. Interactuar con diversas personalidades viene con el territorio, pero lo bien que los directores se relacionan con personalidades conflictivas puede significar la diferencia entre interacciones colegiales y respetuosas o choques de opiniones que ahogan el pensamiento creativo. No muchos clientes obtienen tatuajes de logotipos corporativos, pero los clientes leales de Harley-Davidson lo hacen. La protección de la marca emblemática fue fundamental, ya que Keith Wandell hizo la transición de ser un extraño a líder del fabricante de motocicletas a través de un cambio crucial. El Sr. Wandell analiza su estrategia de gestión para preservar una sólida cultura corporativa en Harley-Davidson mientras mejora su desempeño en esta entrevista de podcast con Mike Kearney, socio asesor de Deloitte amp Touche LLP. El Sr. Wandell también habla de atributos de liderazgo que le sirvieron bien durante una época en que las ventas se desplomaron durante la recesión financiera. A medida que el mercado se vuelve más competitivo, las organizaciones deben poder confiar en la fuerza de su marca y reputación para atraer y retener clientes, socios comerciales, empleados e inversionistas. Sin embargo, para muchos, la gestión del riesgo de marca y reputación sigue siendo difícil hasta que ocurre un incidente o crisis. Keri Calagna, Directora Asesora, Deloitte amp Touche LLP, discute prácticas líderes para fortalecer la resiliencia frente a una crisis a través de un programa formal y proactivo de gestión de marca y reputación y la importancia de una cultura focalizada en el riesgo. También discute la cuestión de la respuesta a la crisis, el papel de un comité de supervisión para ayudar a administrar la marca y la reputación, así como la importancia de una cultura centrada en el riesgo. Es probable que Estados Unidos haya llegado al final de la era de las tasas de interés ultrabajas que comenzó en el apogeo de la crisis financiera. Un informe publicado por Deloitte University Press explora el impacto que el aumento de los tipos de interés podría tener en la economía de los Estados Unidos, visto a través de cinco sectores económicos: la industria de servicios financieros, los hogares, el sector empresarial no financiero, el gobierno estatal y local y el gobierno federal gobierno. A medida que las tasas de interés comienzan su gradual aumento, las partes interesadas pueden querer repensar las matemáticas de sus decisiones de gasto y financiamiento. El impacto total de un ciberataque se extiende mucho más allá de las actividades de respuesta y recuperación, pero hasta hace poco era difícil para las organizaciones identificar y cuantificar. Una nueva investigación de Deloitte Advisory destaca y cuantifica una serie de factores que influyen en el costo total de un ciberataque. Cada año, la organización típica pierde 5 de sus ingresos como resultado de fraude a través de actividades tales como la apropiación indebida de activos de la empresa, la corrupción y el soborno, y el robo de propiedad intelectual. Como resultado, las juntas deben considerar el desarrollo de una comprensión actualizada de sus organizaciones de fraude y los riesgos de corrupción y seguir las cuestiones pertinentes lo suficientemente bien como para hacer las preguntas correctas de la gestión y saber si están recibiendo las respuestas correctas. Obtenga más información sobre cómo los consejos pueden abordar los riesgos de fraude mediante la comprensión de los componentes clave de los programas eficaces contra el fraude y la lucha contra la corrupción. Los efectos de la implementación de la nueva norma de ingresos del FASB probablemente superarán las finanzas corporativas y la contabilidad y afectarán las ventas, las TI, los recursos humanos y las funciones de cumplimiento, según los panelistas en una reciente conferencia de la industria. La norma reemplaza casi todas las guías de ingresos actuales, incluyendo la orientación específica de la industria, mejora en gran medida los requisitos de divulgación relacionados y requiere que las organizaciones usen un juicio significativo al aplicar las reglas. Como resultado, la administración puede tener que reconsiderar cómo piensan acerca de los contratos y los procesos comerciales. A medida que las organizaciones continúan invirtiendo en programas de análisis de clientes, los beneficios potenciales para aquellos que lo hacen bien son significativos. Sin embargo, también se enfrentan a múltiples riesgos de la tensión inherente entre el deseo de aprovechar los datos y la necesidad de protegerlo. El cumplimiento de ambos objetivos exige un entorno de control robusto, y las organizaciones que fallan o retrasan en abordar sus prácticas de gobierno de datos podrían potencialmente socavar sus grandes programas de datos. No sólo un entorno de control fuerte produce beneficios significativos, sino que las expectativas crecientes de confidencialidad y seguridad en contratos, leyes y regulaciones, así como el daño potencial de la marca cuando los datos son filtrados o mal utilizados, hacen rápidamente controles más robustos sobre los datos del cliente. El choque y las réplicas provocadas por el referéndum de Brexit presentan un ejemplo de libro de texto de la interrupción cuando ocurre cuando las condiciones o los supuestos que subyacen a un éxito del negocio de las organizaciones cambian. Sin embargo, Brexit también es un llamado a las armas para los líderes empresariales que se centran en donde ven crecimiento y oportunidad y cómo ganan en un mercado global. Obtenga más información sobre los pasos que los ejecutivos pueden tomar ante la interrupción y el potencial al alza cuando se produce un cambio inesperado. Gestión de riesgos, estrategia y análisis de Deloitte CONTENIDO DE NUESTRO PATROCINADOR Nota: El Departamento de Noticias de Wall Street Journal no participó en la creación del contenido a continuación. La falta de visibilidad y la fiabilidad de los pronósticos cambiarios son el principal reto para la tesorería: encuesta Con los cambios de divisas que siguen teniendo un impacto significativo en los beneficios de las empresas, más de la mitad (56) (FX) es la falta de visibilidad y fiabilidad de las previsiones de FX. La encuesta encuestó a 133 corporaciones globales sobre los desafíos en la gestión del riesgo cambiario. Las incertidumbres siguen siendo altas en torno a las políticas de tasas de interés, las flexibilidades cuantitativas y otras acciones de las economías globales, todo lo cual está impulsando la volatilidad de los mercados cambiarios, dice Melissa Cameron, directora y líder global de tesorería de Deloitte en Deloitte amp Touche LLP. La capacidad de las corporaciones para manejar eficazmente el riesgo cambiario seguirá siendo probada. Los consejos de administración y los directores financieros deben sentirse cómodos al evitar la erosión de los valores relacionados con las monedas y, cuando sea necesario, desafiar a sus equipos de tesorería a abordar algunos de los obstáculos identificados, añade. La falta de visibilidad, que la encuesta encontró, podría derivarse del hecho de que casi un tercio (31) de las empresas dependen de tres o más fuentes para identificar las exposiciones. Además, la encuesta encontró que medidas cruciales, como el impacto sobre la rentabilidad, son controladas por menos de la mitad (41) de los encuestados, y 21 no miden el desempeño en absoluto, mientras que sólo 41 reportan el impacto de seguimiento sobre el margen bruto y otra rentabilidad Medidas, como el impacto de las ganancias por acción. Sin mediciones precisas, la erosión del valor de los movimientos negativos de la tasa de cambio no puede ser anticipada o impedida. Los desafíos en la presentación de informes sobre los riesgos cambiarios han estado siempre alrededor, pero como las empresas se vuelven cada vez más internacional y un período de relativa calma en los mercados de divisas se ha convertido en unsettledthis probablemente tendrá un impacto aún mayor, dice Karlien Porre, socio en Deloitte UKs Global Treasury Servicios de asesoramiento. Además, sólo 11 de los encuestados mencionaron la gestión del rendimiento financiero interanual como un objetivo primario de cobertura. Casi un cuarto (21) de los encuestados no rastrean el rendimiento de la gestión de riesgos de FX en absoluto. Contribuir al reto de identificar las exposiciones de FX es la falta de automatización. Con 62 de los encuestados que indican que utilizan pronósticos manuales. Las previsiones inexactas, la mala comunicación sobre los cambios en las previsiones y las exposiciones no transparentes constituyen las tres principales fuentes de ineficacia en la gestión del riesgo de divisas (véase el gráfico siguiente). Es probable que pueda protegerse menos si no cree en los pronósticos, dice Niklas Bergentoft, director gerente de Deloitte Advisory en Deloitte amp Touche LLP. Los hallazgos de la encuesta muestran una correlación directa entre los niveles de automatización y la confianza en estas previsiones. La información y los procesos manuales causan pronósticos tardíos y poco fiables, añade, por lo tanto, los tesoreros corporativos necesitan compartir estos retos con ejecutivos y equipos globales, junto con una recomendación de inversión en herramientas y tecnología para aliviar el problema. Por el contrario, las juntas deben empujar de nuevo a los tesoreros para una mayor visibilidad en las pruebas de estrés, mejores informes básicos y análisis más complejos. Las compañías podrían estar golpeando ahora al no apoyar la necesidad de que los papeles de los tesoros cambien, dice el Sr. Bergentoft. La encuesta también encontró margen para mejorar los flujos de información a los consejos de administración sobre el riesgo de FX, con 37 de los encuestados informando que sus juntas no reciben información suficiente en relación con la exposición a los FX y la gestión del riesgo. Esto limita la capacidad de las juntas de desafiar y guiar, dice la Sra. Cameron. Los tesoreros deben revisar sus informes y comunicar las principales métricas de riesgo de FX alineadas con medidas financieras y estratégicas más amplias, y las juntas deben desafiar a sus equipos de tesorería sobre el uso limitado de cobertura natural y compensación dentro de sus organizaciones. Con respecto a las estrategias de cobertura, la encuesta encontró que 59 de las corporaciones usan principalmente una estrategia de cobertura variable, con aproximadamente la mitad incorporando alguna forma de estratificación (28) y el resto (31) usando una relación de cobertura plana. Este enfoque de la mayoría no es una sorpresa, dados los beneficios proporcionados por un enfoque continuo, incluyendo la volatilidad reducida entre períodos y la visibilidad continuada y continuada de la tasa de cambio futura alcanzada. Sorprendentemente, sólo alrededor de la mitad de los encuestados utilizan técnicas naturales de gestión de riesgos, como la compensación de flujo de efectivo y la adecuación de las exposiciones. Dado que casi 90 de los encuestados utilizan derivados, parecería que existen oportunidades para aumentar el uso de cobertura natural para reducir los costos relacionados con los derivados. De los que utilizan derivados, la gran mayoría utiliza FX forwards (92) y FX swaps (62). Los productos como las opciones y los collares son utilizados por sólo un tercio de los encuestados. Esta cifra bastante baja es quizás motivada por la renuencia a pagar primas o debido a la percepción de falta de beneficios y habilidades internas para manejar estos instrumentos. Cuando se les preguntó acerca de los modelos operativos actuales para manejar los riesgos de FX, los encuestados indicaron que tanto los modelos centralizados como los descentralizados parecen ofrecer una mayor supervisión de las exposiciones de FX y una clara responsabilidad como un beneficio clave de su estructura. Los modelos centralizados logran más beneficios en general de acuerdo con los resultados de la encuesta, pero es notable que los modelos descentralizados superan en el fomento de mejores decisiones de gestión de riesgos y la capacidad de respuesta a las acciones de gestión de FX. La variación podría deberse a la mayor responsabilidad de las unidades operativas, generando así mayor conciencia. Además, los cambios futuros en las reglas impositivas mundiales bajo la iniciativa de Erosión de Base y Cambios de Beneficios de la OCDE podrían afectar las implicaciones financieras de las actividades centralizadas de cobertura de divisas. Ninguno de los dos modelos se considera eficaz para aumentar el valor entregado al beneficio empresarial que menos de 40 de los encuestados consideraron haber logrado. Esto es algo decepcionante a la luz del hallazgo en la Encuesta Global de Hacienda Corporativa de 2015 que entregar valor al negocio era uno de los mandatos superiores que los tesoreros sentían que eran dados por sus CFOs. Por lo tanto, los tesoreros siguen tratando de encontrar la estructura y el enfoque adecuados para la creación y optimización de valor. Tienen que equilibrar el equilibrio entre tener eficiencia de las operaciones centralizadas frente a tener un profundo conocimiento del mercado local y un valor de conducción para el negocio. Los hallazgos de la encuesta mundial de divisas de 2016. Producido por el Grupo Asesor Global del Tesoro de Deloitte, son consistentes con los resultados de la Encuesta Corporativa de Hacienda 2015, que identificó la necesidad de mejores sistemas para llevar la visibilidad de la exposición y la gestión del riesgo de FX a la atención de las juntas. Los comerciantes de las opciones nunca entienden absolutamente las implicaciones serias que la volatilidad puede tener para las estrategias de las opciones que están considerando. Algunos de la culpa de esta falta de comprensión se puede poner en los mal escritos libros sobre este tema, la mayoría de los cuales ofrecen opciones de estrategias más bien en lugar de cualquier idea real sobre cómo los mercados realmente funcionan en relación con la volatilidad. Sin embargo, si usted está haciendo caso omiso de la volatilidad, sólo puede tener usted mismo la culpa de las sorpresas negativas. En este tutorial, le mostrará cómo incorporar los escenarios ¿qué pasa si cambia la volatilidad en su negociación? Evidentemente, los movimientos del precio subyacente pueden funcionar a través de Delta (la sensibilidad del precio de las opciones a los cambios en el stock subyacente o el contrato de futuros) y afectan la línea de fondo, pero también puede cambiar la volatilidad. Bueno también explorar la opción de sensibilidad griega conocida como Vega. Que puede proporcionar a los comerciantes con un nuevo mundo de la oportunidad potencial. Muchos comerciantes, deseosos de llegar a las estrategias que creen que proporcionará beneficios rápidos, buscar una manera fácil de comercio que no implica demasiado pensamiento o investigación. Pero, de hecho, pensar más y menos comercio a menudo puede ahorrar mucho dolor innecesario. Dicho esto, el dolor también puede ser un buen motivador, si usted sabe cómo procesar las experiencias de manera productiva. Si aprende de sus errores y pérdidas, puede enseñarle a ganar en el juego de comercio. Este tutorial es una guía práctica para entender la volatilidad de las opciones para el operador de opciones promedio. Esta serie proporciona todos los elementos esenciales para una sólida comprensión de los riesgos y las posibles recompensas relacionadas con la volatilidad de las opciones que esperan al comerciante que está dispuesto y es capaz de ponerlas en buen uso (Para leer los antecedentes, véase The ABCs of Option Volatility. )